能源和农产品市场会有更多机会 明年投资可关注
首页
阅读:
admin
2019-09-09 16:53

  在大类资产配置中,大宗商品的表现最好,其次分别是债券、权益类资产。今年商品需求在很大程度上靠财政政策、基建投资支持,房地产调控对整个商品的需求影响有限,其他一些因素仍然会支撑需求增长。

  在11月6日由新湖期货和中国绝对收益投资管理协会于上海举办的“第八届衍生品对冲套利(国际)论坛”上,新湖期货研究所所长李强表示,在今年大类资产配置中,大宗商品的表现最好,其次分别是债券、权益类资产。

  “明年通胀会逐步回升,大宗商品的配置逻辑要从供给侧的供求关系转向与通胀挂钩的商品,比如农产品、贵金属等可以多加关注。”李强说,明年中国经济还处于L型走势中,不会太好也不会太坏,市场流动性整体上还是偏大,但得益于今年商品价格上涨,上游企业利润出现好转,再加上人民币贬值,明年的股市应该会有所表现。

  他认为,明年的大类资产表现排序应该是大宗商品、权益类资产、债券,同时房地产可以关注一些结构性的机会。

  在敦和资产宏观策略总监徐小庆看来,今年商品上涨并不是流动性宽松的结果,主要逻辑还是供给侧改革,供给收缩得很厉害,今年商品涨幅很大,比如焦煤焦炭、动力煤表现突出。“我们对明年供给侧改革还是有一些信心的,因为企业尝到了甜头。”徐小庆说。

  徐小庆认为,判断明年商品走势应该更关心的问题不再是供给而是需求,“供给从今年来讲已经达到了它的目的,大多数企业利润已经恢复,明年如果利润保持这个状态,可以适当增加一些供给,核心问题要看明年的需求”。

  徐小庆说,对需求端不利的问题就是房地产调控。他认为,明年房地产销售出现负增长是完全有可能的,但从新开工角度来说,仍然可能维持一个正的水平。这也就是说,房地产调控对商品需求不会显著下滑。

  在他看来,在整体大环境上,如果流动性没有出现显著性收紧,房地产市场要出现大幅调整是比较困难的,“今年虽然房地产整体销售非常火爆,但房地产的投资没有起来,所以今年的房地产表现好,仅仅是好在销售层面,对整个商品的需求拉动是有限的”。

  徐小庆表示,今年的整个商品需求在很大程度上靠财政政策、基建投资支持,房地产调控对整个商品的需求影响有限,而其他的一些因素仍然会支撑需求增长。

  他说,目前海外情况不够理想,我国出口今年全年还会保持负增长,但出口订单等先导指数已经开始回升,明年我国的出口有望转正,在外需改善的环境下,能源的表现可能比其他相关商品更好。

  “总体来说,今年商品已经涨了很多,明年向上的弹性应该没今年这么大,今年商品上涨主要是以黑色系为主,明年可能在能源以及农产品方面看到更多的机会。”徐小庆判断。